現貨黃金續創19個月新高，三大因素料繼續促使投資者避險

全球能源戰爆發在即

　　在白俄羅斯舉行的談判中，各方為緩解流血沖突做出了第三次努力，但談判人員警告說，不要指望下一輪會談會帶來最終結果。俄羅斯入侵烏克蘭是第二次世界大戰以來對一個歐洲國家最大規模的攻擊。

　　俄羅斯和西方之間爆發能源戰的前景加劇了人們對這場沖突可能擴大的擔憂。美國推動其盟友禁止進口俄羅斯石油，以此作為對莫斯科入侵烏克蘭的懲罰。美國總統拜登周一與法國、德國和英國領導人舉行了視頻會議，他力爭盟友支持禁止俄羅斯石油進口。

　　但歐洲第一大經濟體德國反對完全停止從俄羅斯進口能源。德國財政部長林德納(Christian Lindner)周一表示，德國目前并未計劃停止進口俄羅斯石油、天然氣和煤炭。

　　俄羅斯則警告說，可能會切斷通過管道向德國輸送的天然氣，以回應柏林上個月決定暫停開通有爭議的北溪二號管道。消息人士透露，如果有必要，美國愿意在沒有歐洲盟友參與的情況下采取行動。

　　俄羅斯副總理諾瓦克周一表示，如果美國和歐盟禁止從俄羅斯進口石油，油價可能會攀升至每桶300美元以上，“很明顯，拒絕俄羅斯石油將給全球市場帶來災難性后果。”

　　根據牛津經濟研究院(Oxford Economics)估計，油價飆升將使3月份的通脹率提高約0.6個百分點，但未來幾個月可能會輕易超過這一數字。

　　歐洲大陸許多國家嚴重依賴俄羅斯能源。西方無法簡單地按下開關就能完全禁止進口俄羅斯商品。這個過程需要很長的時間。但對黃金的需求沒有減少跡象，金價短期內很難回吐漲幅。

　　美聯儲被迫偏離加快升息軌道

　　俄羅斯入侵烏克蘭以及可能爆發的能源戰加劇了對通脹的擔憂。過去一周美國汽油價格創下近17年來的最大漲幅，食品等其他商品價格蠢蠢欲動，美國通脹升勢可能緩解的任何一絲希望也跟著破滅。

　　SGH Macro Advisors經濟學家Tim Duy指出：“有些人原本預期2月會是整體通脹年率的高點，但烏克蘭情勢的沖擊已經讓這種預測站不住腳。”

　　在俄羅斯入侵烏克蘭之前，美國2月通脹率就已經預料將創下40年高位，外界甚至一度預測，美聯儲3月16日將升息50個基點。但現在這一切都可能導致美聯儲的噩夢般的情景：通脹預期變得不穩定，而美聯儲不得不偏離加快升息的軌道。

　　德意志銀行分析師說：“通脹暫時見頂的預期可能存在風險，油價沖擊可能會在未來幾個月導致通脹預期上升，隨著價格壓力的擴大和勞動力市場緊張導致工資加速上漲，通脹預期再度上升可能會加劇人們的疑慮，擔心通脹壓力上升可能會更為持久。”

　　美聯儲主席鮑威爾上周表示，鑒于烏克蘭戰爭影響的不確定性，美聯儲將謹慎行事，盡管美聯儲官員在會議上對未來幾個月升息路徑提出預測之際，居高不下的通脹率將構成一大壓力。鮑威爾還表示，美聯儲根據經驗估計，油價每上漲10美元會使通脹率提高0.2個百分點，并使經濟增長率減少0.1個百分點。

　　世界黃金協會(WGC)最新發布數據顯示，2月全球黃金ETF(交易所買賣基金)繼續錄得凈流入35.3噸(約合21億美元，資產管理規模AUM增加1%)，居高不下的通脹及俄羅斯入侵烏克蘭導致的地緣政治風險大增，推動全球黃金ETF錄凈流入。

　　金融市場條件趨緊

　　美國財政部負責國內金融的副部長Nellie Liang周一表示，自俄羅斯入侵烏克蘭和西方對莫斯科實施嚴厲制裁以來，金融市場正顯示出一些緊張跡象，壓力表現在買賣價差擴大和長期無擔保融資成本小幅提高。

　　Nellie Liang稱：“我們將繼續對近期事件的后果保持警惕，一些關鍵的新出現的風險看起來與過去不同，監管機構需要靈活應對，以確保金融體系繼續保持韌性。”

　　德國中央合作銀行(DZ Bank)策略師Rene Albrecht說：“如果各國央行認真對待他們的職責，你會看到金融條件進一步(收緊)。經濟活力將進一步放緩，盡管如此，通脹率仍會偏高，你會看到第二輪效應，然后你會看到滯脹情況。”

　　在能源價格飆升、股市下跌和俄烏沖突的推動下，被認為與未來增長密切相關的全球金融條件處于兩年來最緊張的狀態，讓避險資金已經并將繼續推升美元。

　　現貨黃金上看2027美元

　　日線上看，金價自1779美元開啟上行5浪走勢。小時圖上看，金價可能自1878美元開啟上行((iii))浪走勢，上破61.8%目標位1998美元，上方阻力看向76.4%目標位2027美元。((iii))浪是5浪的子浪。

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